Acción preferente: Diferenzas entre revisións
Contido eliminado Contido engadido
m engado a Categoría:Economía mediante HotCat |
Sen resumo de edición |
||
Liña 3:
'''Acción preferente''', '''participación preferente''', '''valor preferencial''' ou simplemente '''preferente''', en [[economía]], [[Bolsa de valores|bolsa]] e [[finanzas]] é aquel [[Valor (finanzas)|valor]] ou [[acción (finanzas)|acción]] emitido por unha sociedade -[[banco]], [[caixa de aforros]] ou [[empresa financeira]]- que non confire ningunha cota na súa [[capital financeiro|capital]] nin tampouco dereito de voto na [[Xunta Xeral de Accionistas|xunta de accionistas]]. Son perpetuas, non teñen [[vencemento]] e a súa [[rendibilidade]] non está garantida, xa que está vinculada á obtención de beneficios.<ref name=preferentes>[http://economia.elpais.com/economia/2012/09/13/actualidad/1347534473_888418.html El engaño masivo de las preferentes], El País, 13/9/2012</ref><ref>[http://www.economia48.com/spa/d/accion-preferente/accion-preferente.htm Acción preferente], Enciclopedia de la Economía</ref>
Denomínanse accións preferentes por que teñen a prioridade fronte ás accións comúns no pago de [[dividendo]]s ou ao chegar a [[liquidación]], aínda que se atopan subordinadas ao pago dos [[bono (finanzas)|bonos ou obrigacións]].<ref>http://www.cosaslegales.es/diferencia-entre-las-preferentes-y-subordinadas/</ref> As súas condicións son negociadas directamente entre a entidade emisora -[[banco]]- e o
== Características das participacións preferentes ==
Liña 20:
Algunhas [[sociedades anónimas]] conteñen disposicións nos seus estatutos que autorizan a emisión de accións preferenciais cuxos condicións poden ser determinados pola xunta directiva cando se emiten. Estas accións preferenciais de ?cheque en branco? son utilizadas a miúdo como unha defensa dunha adquisición hostil (vexa a píldora de veleno). Estas accións poden ter asignado un valor de liquidación moi alto que ten que ser pagado en caso dun cambio de control ou poden ter enormes poderes de voto.
[[Ficheiro:Finance Tower.jpg|miniatura||''Finance Tower'', [[Seúl]], [[Corea do Sur]]]]
=== Tipos de accións preferentes ===
Hai diversos tipos de valores preferenciais que son comúns para moitas corporacións:
* Accións preferenciais acumulativas - Si o dividendo non é pago, leste será acumulado para futuros pagos.
* Accións preferenciais non acumulativas - O dividendo para este tipo de acción preferenciais non será acumulado si non é pago. Moi común en accións preferenciais de bancos, as accións preferenciais deben ser non acumulativas.
* Accións preferenciais convertibles - Este tipo de acción preferenciais ten a opción de converterse nunha acción común a un prezo prescrito.
* Accións preferenciais intercambiables - Este tipo de acción preferenciais ten a opción de ser intercambiada por outro tipo de seguridade baixo certas condicións.
* Accións preferenciais de renda mensual - Unha combinación de acción preferenciais e de débeda subordinada.
* Accións preferenciais participantes - Este tipo de acción preferenciais permite a posibilidade de dividendos adicionais por encima da cantidade establecida baixo certas condicións.
* Accións preferenciais perpetuas - Este tipo de acción preferenciais non ten data fixa na cal o capital investido sexa regresado ao accionista, aínda que sempre haberá privilexios de redención controlados pola corporación. A maioría das accións preferenciais son emitidas sen unha data de redención fixa.
* Accións preferenciais de [[opción financeira]] - Estas emisións teñen un privilexio de "opción financeira" co que o accionista pode, baixo certas condicións, forzar ao emisor a redimir as accións.
=== Vantaxes e desvantaxes das accións preferentes ===
As accións preferenciais son máis comúns en compañías privadas ou pre-públicas, onde é máis útil distinguir entre o control e o interese económico na compañía. As disposicións gobernamentais e as regras da bolsa poden desalentar ou animar a emisión de transaccións públicas de accións preferenciais. En moitos países anímase aos [[bancos]] a que emitan as accións preferenciais como fonte de capital do Tier 1. Por outra banda, a [[Bolsa de Tel-Aviv]] prohíbelle ás compañías listadas ter máis dunha clase de acción capital.
Unha soa compañía pode publicar varias clases de accións preferenciais. Por exemplo, unha compañía pode experimentar varias roldas de financiamento, con cada rolda obtendo dereitos por separado e tendo clases separadas de accións preferenciais; tal compañía pode ter ''preferenciais de serie A'', ''preferenciais de serie B'', ''preferenciais de serie C'' e accións comúns.
Nos [[Estados Unidos]] hai dous tipos de accións preferenciais: só preferenciais e preferenciais convertibles. As só preferenciais publícanse en perpetuidade (aínda que algunhas están suxeitas a chamada por lado do emisor baixo certas condicións) e pagan a taxa de interese estipulada ao titular.
As preferenciais convertibles-en adición ás características precedentes dunha acción só preferencial-contén unha disposición pola cal o titular pode converter a preferencial nunha acción común da compañía (ou, ás veces, na acción común dunha compañía afiliada) baixo certas condicións, dentro da cal pode atoparse a especificación dunha data futura en que a conversión pode comezar, un certo número de accións comúns por acción preferencial, ou un certo prezo por acción para a común.
Hai vantaxes de imposto sobre a renda, polo xeral dispoñibles ás corporacións que invisten en accións preferenciais nos Estados Unidos que non están dispoñibles ao público en xeral.
Algúns discuten sobre que as accións preferenciais regulares, sendo un híbrido entre un bono e unha acción, sofren as desvantaxes de cada un destes tipos de valores sen poder gozar das vantaxes de ningunha das dúas. Como un bono, unha acción preferencial regular non participa en ningunha ganancia futura nin crecemento de dividendos da compañía nin de calquera crecemento resultante do prezo da acción común. Pero o bono ten un valor maior ao preferencial e ten unha data de vencemento na cal o valor do principal debe ser cancelado.
Como a acción común, a preferencial ten unha valor menor de protección que o bono. Pero o potencial de crecemento do prezo no mercado da acción común e as súas dividendos pagos polo crecemento futuro da compañía faille falta a preferencial. Unha enorme vantaxe que a preferencial dálle aos seus emisores é que a preferencial recibe mellor crédito sobre capital propio en axencias calificadoras que en débedas regulares, xa que usualmente é perpetuo.
Tamén, como xa foi mencionado anteriormente, certo tipo de accións preferenciais cualifican como capital Tier 1. Isto permite que as institucións financeiras satisfagan requisitos reguladores sen a dilución de accionistas comúns. Dito doutro xeito, a través das accións preferenciais, as institucións financeiras poden apalancar mentres que obteñen crédito sobre valor propio do capital Tier 1.
Supoñamos que un inversionista pague $100 hoxe por unha acción común preferencial típica. Dita investimento daría unha taxa de rendemento actual de tan só un pouco máis do 6%. Agora, supoñamos que dentro dun par de anos acciones compradas pola compañía a 10 anos, teñan un rendemento de máis do 13% á data de vencemento, como sucedeu en 1981; estas preferenciais puidesen estar rendendo polo menos o 13%, o cal baixaría drasticamente o prezo do mercado a 46, $por unha perda do 54% (probablemente, eles renderían uns 2% máis que as accións compradas pola compañía ou algo así como o 15%, o cal baixaría o prezo do mercado a 40, $por unha perda do 60%).
A diferenza importante entre accións regulares preferenciais e accións compradas pola compañía ( ou calquera grado de investimento de axencias federais ou bonos corporativos) é que os bonos subirían a par da chegada á súa data de vencemento, onde con todo a preferencial regular, non tendo unha data de vencemento, pode manterse nestes niveis de 40 $(ou máis baixo) por un longo tempo.
Vantaxes das accións regulares preferenciais publicadas por conselleiros inclúen taxas de rendemento máis altas e vantaxes nos impostos (actualmente as taxas de rendemento a un 2% máis que as accións compradas pola compañía a 10 anos, están mellor categorizadas que as accións comúns no caso de bancarrota, os dividendos están suxeitos a impostos a un máximo de 15% no canto da taxas de ingresos regulares, como no caso de intereses de bonos).
== Regulacións por país das accións preferentes ==
=== Estados Unidos ===
| |||